Behavioral Finance hinterfragt die Bestimmung der Konstanten menschlichen Verhaltens aus diesen Faktoren, um Analysen und vorhersagbare Modelle dieser Wahrscheinlichkeitsursache zu erstellen.
Behavioral Finance behauptet, dass bestimmte ökonomische Phänomene mit Modellen verstanden werden können, bei denen bestimmte Akteure nicht vollständig rational sind.
Die Domäne besteht aus zwei Bausteinen: Limits to Arbitrage, die behauptet, dass rationale Trader Schwierigkeiten haben, die von weniger rationalen Tradern verursachten Verzerrungen umzukehren; und Psychologie, die die Arten von Abweichungen von der vollen Rationalität auflistet, die wir erwarten können: im aggregierten Aktienmarkt, für den Querschnitt der Durchschnittsrenditen, für das individuelle Handelsverhalten und für die Unternehmensfinanzierung.
Ein Großteil der philosophischen Architektur des modernen Finanzwesens – moderne Portfoliotheorie (MPT), Bewertungsmodell für finanzielle Vermögenswerte (CAPM), effektive Markthypothese (EMH) usw. – basiert auf der zugrunde liegenden Rationalität des kollektiven menschlichen Beitrags, der die Marktbewegungen antreibt. Märkte sind von Natur aus effizient, es gilt die konventionelle Theorie, und Anleger möchten die Gesamtrendite für ein bestimmtes Risikoniveau maximieren und entsprechend Anlageentscheidungen treffen.
Aber im Laufe der Jahrzehnte hat die Arbeit von Herbert Simons, Daniel Kahnemans, Amos Tversky, Robert J. Shiller und Richard H. Thaler diese Orthodoxie in Frage gestellt und gezeigt, dass das Verhalten von Märkten und Anlegern oft sehr zweideutig ist.
Unabhängig davon, was die Investoren taten, stellten diese Forscher fest, dass sie nicht dem „rationalen Modell“ des Homo Economicus folgten, wie es von der Mainstream-Finanzierung beabsichtigt war.
Beweise für kollektive menschliche Vorurteile und irrationale Finanzierung waren noch nie besonders schwer zu finden. Aber die globale Finanzkrise (JRC) und alles, was folgte, haben das Interesse an Behavioral Finance weiter angeheizt.
Es ist nicht schwer zu verstehen, warum.
Im Schatten der großen Rezession boten die Finanzmärkte zu viele Abweichungen, von Negativzinsen bis zum GameStop-Versagen, als dass konventionelle Theorien sie erklären könnten. Und im Streben nach Alpha werden MPT und seine Tools von vielen als unangemessen und potenziell kontraproduktiv angesehen.
Seit seiner Einführung im Herbst 2011 präsentiert Enterprising Investor Forschungsergebnisse von führenden Persönlichkeiten und Kritikern im Bereich Behavioral Finance, während unsere eigenen Artikel ihre Analysen und Perspektiven zu diesem Thema hinzugefügt haben.
Wenn die Behavioral Finance gezeigt hat, dass die moderne Finanzierung manchmal Marktphänomene ignoriert, hat sie noch kein integriertes Modell entwickelt, um sie zu ersetzen. Ob dies eines Tages der Fall sein wird, ist offen, aber angesichts der Komplexität der Märkte im 21. Jahrhundert vielleicht nicht kritisch.
Was bedeutet Verlustvarianz für Anleger?
Entgegen der Meinung vieler Menschen über Behavioral Finance kann die Priorität der Verlustabweichung sogar überschätzt werden.
„Wenn das einzige Werkzeug, das man hat, ein Hammer ist, ist es verlockend, alles wie einen Nagel zu behandeln“, schrieb Abraham Maslow.
So lesen Sie Finanznachrichten: Herkunftsland, Ansprüche und Vorurteile
Nur wenige stellen die Existenz des Herkunftslandes und die damit verbundenen Vorurteile in Frage:
Die meisten Menschen erkennen bereitwillig ihre Existenz an und erkennen an, dass sie selbst dafür sensibel sind. Dennoch fällt es vielen von uns viel schwerer, rassistische Vorurteile als ebenso wichtiges Phänomen zu akzeptieren, das unser Verhalten beeinflussen kann.